國際觀點

〔自由財經／綜合報導〕




彭博週三（6日）報導，在經濟衰退擔憂日益加劇情況下，外匯交易員紛紛湧入美元作為避險資產，全球貨幣承壓。Corpay首席市場策略師沙莫塔（Karl Schamotta）在給客戶的一份報告中指出，美元在外匯市場上滾動，就像一個「勢不可擋」的巨人，踐踏全球其他主要貨幣。

週二，歐元兌美元匯率觸及2002年以來的最低水平。加元兌美元匯率下跌也超過1美分至76.71。沙莫塔表示，由於投資人對全球經濟衰退擔憂，增加了對安全資產的需求，因此正在尋找市場安全躲藏地方。

隨著投資者降低歐洲央行的政策預期，歐元正在接近20年低點，可能挑戰與美元的平價，情緒指標指向歐元區最大經濟體的衰退，限制歐洲央行通過提高利率來應對高通膨的能力。

沙莫塔表示，美聯準會和歐洲央行之間的貨幣政策分歧，也是歐元疲軟的基礎。歐元兌美元的下滑反映隨著歐盟天然氣價格飆升，歐元區即將陷入經濟衰退。




 





*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3983520
*圖片來源：網路

〔工商時報 / 數位編輯 /  時報資訊 任珮云〕




DWS資產管理公司發佈最新投資總監觀點，針對主要經濟體的經濟前瞻，預計今年歐元區的經濟成長率為2.9%，明年為1.8%；而美國今年成長可能放緩至2%，明年則可能放緩至0.8%；至於中國今年的GDP為3.8%，明年為5.3%。在歐元區方面，如果俄羅斯天然氣供應完全中斷（並且沒有採取補償措施），預計歐元區今年的成長率將僅達到2%，2023年將下降至1.4%。

上述三大經濟體，歐、美的GDP呈下滑，但中國則依然在明年有5.3%的相對較佳成長。

DWS指出，隨著各國央行明確將對抗通膨列為優先事項，全球經濟無疑將明顯降溫，除非緊縮貨幣政策開始放鬆。不排除美國在2022年底到2023年初之間出現溫和衰退的可能性。

鑑於央行採取更激進的政策，預計美國政策利率年底將高達3.25-3.5%，高於「中性」利率，並且非常接近甚至達到升息週期的高峰。同時，預計歐洲央行將在12個月內將存款利率上調至2%，再融資利率則上調至2.5%。

依據DWS的基準情境(baseline scenario)模式估算，預計今年歐元區的經濟成長接近3%，而美國今年成長可能放緩至僅2%，明年則可能放緩至0.8%。如果俄羅斯天然氣供應完全中斷（並且沒有採取補償措施），預計歐元區今年的成長率將僅達到2%，2023年將下降至1.4%。至於中國，預計第二季經濟將非常疲軟，與第一季相比成長將下降。預計消費者支出將持續低迷，但在政府的刺激措施提振下，下半年情況將會改善，因此全年消費者支出可實現接近4%的成長。




 





*資料來源：https://ctee.com.tw/news/global/674006.html
*圖片來源：網路

〔經濟日報／編譯 洪啟原、陳律安／綜合外電〕




國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃6日表示，全球經濟前景自4月以來「明顯轉趨黯淡」，考慮到風險升高，仍無法排除明年全球經濟陷入衰退的可能性，並預告7月底發布最新展望報告時，將再度下修全球今年的經濟成長率預估值，為今年來第三度調降。

喬治艾娃接受路透專訪時說，「自我們4月更新預估數據以來，全球展望更加黯淡」，原因包括通膨全面擴散、央行大幅升息的次數增加、中國大陸經濟成長趨緩，以及外界擴大制裁俄羅斯等，目前經濟學家正在敲定最新的經濟成長預估數字。IMF已在4月調降今年全球經濟預估成長至3.6%，低於1月預估的4.4%。

她被問能否排除全球經濟衰退的可能性時說：「風險已升高，所以不能排除這種可能性。」

她表示，最新的經濟數據顯示，包括中國大陸和俄羅斯在內的一些大型經濟體，經濟在第2季萎縮，2023年的風險更高，「2022年將會很艱難，但2023年也許會更艱難，因2023年經濟衰退風險更大」。




 





*資料來源：https://udn.com/news/story/6811/6445148?from=udn_ch2cate7225sub6811_pulldownmenu_v2
*圖片來源：網路

在經濟衰退和通膨的擔憂的背景下，股市上半年績效疲弱，在央行貨幣政策轉向的背景下，股市情緒仍然脆弱，世界各地的重大經濟和政策分歧，經濟主要受到通膨和製造業的影響，製造業繼續與全球供應鏈問題作鬥爭。

鑑於中國與世界其他地區在貨幣和財政政策方面採取更多行動的能力，美國和中國經濟增速之間的差距正在進一步擴大。上週發布的中國採購經理人指數提供了積極的推動力，6月份中國製造業採購經理人指數從49.6回升至50.2，服務業採購經理人指數從47.8上升至54.7，漲幅更為強勁。

美國製造業採購經理人指數在6月份降至兩年低點，從56.1下跌至53，因新訂單收縮，受到持續的供應限制和一些需求疲軟的限制。數據高於50表示擴張，但依然低於許多專家的預測。




撰文-鎧．資本Jolly Chen

〔工商時報 / 吳慧珍〕




英國連鎖超市龍頭特易購（Tesco），拒絕在當前高通膨環境漲價，以免加重顧客荷包負擔，與美國食品巨頭卡夫亨氏（Kraft Heinz）爆發定價糾紛，卡夫亨氏暫停供貨給特易購。

握有英國雜貨市場27％以上市占的特易購，為卡夫亨氏蕃茄醬、焗豆等產品從貨架上消失致歉，強調「我們不會將不合理的漲價轉嫁到顧客身上。」

特易購敬告顧客，還是有很多替代選擇，可改買其他廠牌或超市自有品牌，希望與卡夫亨氏的爭議能盡快落幕。　　

卡夫亨氏回應表示，儘管為大宗商品及生產成本上漲所苦，該公司仍奮力提供市場優質產品。卡夫亨氏發言人指出，會與特易購密切合作，有信心能夠圓滿解決。

英國第二大連鎖超市集團Sainsbury’s則說，門市仍販售卡夫亨氏全品項產品。

2016年特易購與供應商也鬧過類似糾紛，即轟動一時的「馬麥門」事件（Marmitegate），當時英國歐脫風暴導致英鎊急貶，特易購將數十種聯合利華（Unilever）產品從網站下架。

因應原物料成本飆漲的衝擊，食品大廠醞釀漲價，與歐洲零售商的價格談判讓雙方關係日緊張。只有大到像特易購這類零售巨頭，才有籌碼和卡夫亨氏討價還價。

供應成本大漲、關鍵產品短缺、人力不足加上消費者手頭拮据，英國超市面對數十年來最嚴峻的經濟環境，不得不想辦法自救，包括縮減產品種類、設法撙節成本。還會與同業玩諜對諜，到對手賣場蒐集價格和商品情報，試圖搶占先機。

龍頭特易購及二哥Sainsbury’s等連鎖超市，儘管自身利潤遭壓縮，被迫將部分增加的成本轉嫁給消費者，仍努力減輕顧客痛苦，不讓生鮮蔬果、魚肉家禽等重要民生消費品漲得太凶。

據市調機構Kantar資料，英國6月雜貨通膨率觸及8.3％的13年高點，消費者看緊荷包鎖定廉價品。美國花旗集團預測，明年初英國食物通膨率將攀高到20％。




 





*資料來源：https://ctee.com.tw/news/global/669913.html
*圖片來源：網路

〔自由財經 ／綜合報導〕




多國央行總裁週三（29日）表示，降低全球高通膨將是痛苦的行動，甚至可能導致經濟成長崩潰，但央行必須迅速採取行動，以防止價格快速成長變得根深蒂固。

《路透》報導，由於能源價格飆升、疫情大流行之後的供應鏈瓶頸，以及在某些情況下炙手可熱的勞動力推高了一些成本，並可能造成難以打破的薪資價格螺旋，通貨膨脹正在全球打破數十年來的高點。

美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）出席歐洲央行年度貨幣政策會議時表示，這段過程可能會帶來一些痛苦，但最嚴重的痛苦是央行未能解決這種高通膨，放任他持續下去。

歐洲央行（ECB）總裁拉加德（Christine Lagarde）則指出，疫情前的低通膨不會重現，一直以來低估物價漲勢的ECB現在也必須採取行動，因為未來幾年價格成長可能會維持在央行的2％目標以上。

鮑爾提到，收緊貨幣政策以避免美國經濟衰退的行動可行，隨後補充，這條路途狹窄，不能保證絕對會成功。鮑爾強調，相關政策當然有風險，但這並非對經濟最大的風險，如果不能恢復價格穩定才是央行犯下最大的錯誤。

國際清算銀行（BIS）總裁卡斯騰斯（Agustin Carstens）表示，政策制定者已邁出第一步，正視問題的所在，現在的工作室收緊政策，因為風險正逐漸增加。

歐洲央行預計將在7月和9月升息；美國聯準會在6月的會議宣布升息3碼（0.75個百分點），並可能在7月採取類似的措施；英國央行（BOE）本月將利率上調0.25個百分點至1.25％，這已是去年底至今第5度升息，並表示，如果通膨持續，未來將採取「更有利」的行動。




 





*資料來源：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3976613
*圖片來源：網路

〔中央社 ／ 譯者：楊昭彥〕




美國數據顯示，持續的高通膨抑制消費者支出，華爾街股市今天走跌，結束慘烈的2022上半年。標準普爾500指數創下1970年以來最糟糕的上半年表現。

道瓊工業指數下跌253.88點或0.82%，以30775.43點作收。

標準普爾500指數下滑33.45點或0.88%，收3785.38點。

科技股那斯達克指數挫跌149.16點或1.33%，收11028.73點。

費城半導體指數下跌27.73點或1.07%，收2556.25點。


 


 



 





*資料來源：https://www.chinatimes.com/realtimenews/20220701000775-260410?chdtv
*圖片來源：網路

低於預期的經濟數據加劇了對市場衰退的擔憂，持續強勁的通膨壓力、各國央行的相應政策、全球供應鏈問題持續存在以及地緣政治不確定性的影響，資本市場情緒依然緊張，全球經濟前景顯得高度脆弱。

採購經理人指數表明經濟放緩，6月份全球經濟增長明顯放緩，美國綜合採購經理人指數從53.6降至51.2，為五個月以來的低點，歐洲的調查數據也表明企業信心不足，因為商品和服務的新訂單停滯不前，歐元區綜合採購經理人指數從上個月的54.8降至6月的51.9，為2021年初以來的最低水平。

聯準會成員主張在7月的會議上再次大幅加息75個基點，聯準會6月已經意外加息75個基點，這是自1994年以來的最大加息，聯準會主席對於實施進一步重大舉措的選擇保持開放，並提到了美國經濟的實力，儘管如此，他同時也強調了衰退風險的增加。




撰文-鎧．資本Jolly Chen

〔中央社 ／ 新加坡23日專電〕




受到糧食及電力、天然氣等價格上漲影響，新加坡5月核心通貨膨脹率攀升至3.6%。星媒報導，這是自2008年以來新高。

俄烏戰爭延燒導致全球物價高漲，新加坡核心通膨率也持續飆漲，4月達到3.3%，創下10年來最高。

新加坡金融管理局及貿工部今天發布新聞稿表示，星國5月整體通貨膨脹率為5.6%；不包括私人交通及住宿的核心通脹率則為3.6%。新加坡亞洲新聞台（CNA）報導，這是自2008年以來的新高。

金管局及貿工部指出，5月核心通膨率上升主要受到糧食、服務、零售及其他商品，以及電力、天然氣價格上漲的影響。

另外，星國整體通貨膨脹率也從4月的5.4%升至5月的5.6%，這主要是核心通膨上揚及住宿、私人交通通膨升溫的緣故。

金管局及貿工部表示，全球商品價格上漲及俄烏戰事、疫情對供應鏈造成的問題，導致外部通膨維持高壓。短期內，在地緣政治風險加劇及供應吃緊的情況下，原油價格將維持在高位；另外，受到供需失衡、全球運輸及區域供應鏈被打亂的影響，預計糧食等商品價格也將維持在高位。

金管局估計，新加坡核心通膨率在未來幾個月將持續上升，年底前可望放緩。不過，地緣政治及疫情相關衝擊，仍有可能造成通膨升溫。

金管局表示，預計新加坡今年全年整體通貨膨脹率落在4.5%至5.5%之間，估計核心通脹率平均為2.5%至3.5%。

此外，因應通膨壓力，新加坡政府日前宣布將推出總值新幣15億元（約新台幣322億元）援助方案，包括家庭水電費補貼及提供節能津貼給中小型企業。


 


 



 





*資料來源：https://udn.com/news/story/6811/6410213?from=udn-catelistnews_ch2
*圖片來源：網路

〔中國時報 / 楊艾俐〕




美國政府一直不願承認經濟衰退，各方還在爭辯到底是硬著陸還是軟著陸之際，重量級的民主黨籍經濟學家桑默斯，捅了自家陣營不願面對的馬蜂窩，也就是揭穿拜登國王的新衣，他預測美國是通膨加上衰退，再加上多達2000萬人失業，才能遏制如烈火燎原般的通膨，也就是美國經濟將「極硬著陸」。

最近經濟也出現「通滯」新名詞，指的是通貨膨脹＋停滯（其實就是蕭條），比硬著陸還要嚴重。如果能從日常生活學習到經濟知識，對付通滯會大有幫助。

觀察景氣，最直觀的就是看購物中心以及車流，從3月開始，我發現附近車流明顯減少，出入都少有阻塞。我家附近有一家很大的購物中心，今年從春天開始人潮就減少了。接著美國量販店相繼宣布營業衰退或獲利衰退；很多服裝店跳樓大拍賣，減價75%，家電業開始大減價，因為這些都不是生活必需品。

90年歷史的「露華濃」，可能是我們從小第一個接觸的化妝品牌，也撐不下去了，聲請破產。疫情後女人口罩一戴，不必化妝，更不必擦口紅了。2020年專為美國總統訂製西裝的「布魯克斯兄弟」，已有112年歷史的精品百貨公司「尼曼馬庫斯」都已聲請破產，顯示疫情改變了我們的生活方式。

當專家還在辯論是軟著陸、硬著陸或通滯時，美國股市前4個月已經進入下坡，縱有反彈，第二天又被打回原點。決定性的崩跌，來自近半個月大跌，道瓊接近1年來的最低點，納斯達克也接近2020年疫情開始的水準。

湯姆．尼可斯所著的《專業之死》：書中說，現代社會不尊重專家，專家自身也要檢討。這次通滯，民眾早就感受到衰退的跡象，專家卻還在炫耀知識，用艱深字眼、冷僻範例證明自己的觀點，民眾也認為自己不比專家遜色，的確，任何問題只要上谷歌查一下，什麼都可以查到。

我國的股市更是美國打噴嚏，台灣感冒，回想去年某名嘴大剌剌預言，台灣股市再好20年，又引起一大堆散戶跟進。英文裡有句成語，當街頭擦鞋童都在談股票時，就是要崩盤的時候了。去年台灣在加權指數1萬8000多點時，菜市場、自助餐店裡也是到處在討論股票。

而台灣往往過度珍愛護國神山，甚至金管會還要來管台積電股價高低，須知台灣半導體股價也跟著美國的費城半導體指數上下，而費城半導體指數已經跌了一半，台積電離最高點不過少20%而已，說不定還要再跌。

通滯到底會有多嚴重，全世界都要看經濟政策要角─美國聯準會主席鮑爾奉命一定要把通膨壓下去，他唯一的工具就是升息，6月已升息3碼，買車、買房需要貸款的消費者已經卻步，而聯準會今年7月極可能再升3碼，正式結束2008年經濟危機後的寬鬆政策。現在美國股市最流行的一句話就是「別跟聯準會作對」。

升息也代表企業借貸成本高，再加上原料、汽油、糧食價格飛漲，企業成本遽增，利潤減少，也表示要裁員，未來一、兩年，大部分民眾「好日子不會再來」。美國如此，台灣怎可能自外！


 


 



 





*資料來源：https://www.chinatimes.com/newspapers/20220624000468-260109?chdtv
*圖片來源：https://finance.ettoday.net/news/2270936

〔經濟日報 / 國際中心 / 綜合外電 〕




示警美國經濟躲不過衰退的聲浪愈來愈大；特斯拉（Tesla）執行長馬斯克21日表示，美國「短期內」就可能出現經濟衰退；「末日博士」羅比尼也警告，美國今年底經濟將陷入衰退，與英國以及歐洲經濟體恐怕都會「硬著陸」；高盛則上修美國明年陷入衰退的機率，從15%調高至30%。

馬斯克在卡達經濟論壇場邊接受彭博資訊訪問時表示，「經濟衰退在某個時候是不可避免的，至於短期內是否會出現衰退，這很有可能。」他說，「雖然不是確定無疑的，但似乎有此可能」。

路透日前報導，馬斯克本月稍早曾告訴特斯拉高階主管，他對經濟有「超級不好的感覺」。

羅比尼接受彭博電視訪問時則說，他預測美國到今年底前陷入衰退，消費者信心、零售銷售、製造業活動和房市等指標，幾乎全面放緩，但通膨依舊居高不下，「我們愈來愈靠近了。」

他在論壇的小組會議上說，「不幸的是，這次是需求和供應雙重因素導致停滯性通膨和高通膨」；他還說，歷史經驗顯示，美國通膨率只要超過5%、失業率低於5%，「聯準會想要大幅升息以對抗通膨的任何作法，都會導致硬著陸而非軟著陸」。

羅比尼特別點名歐元區和英國，認為這兩大經濟體甚至比美國還脆弱。

高盛的經濟學家則下修美國經濟成長預測，並在20日稍晚發布的研究報告中指出，經濟衰退的風險不斷上升。

高盛團隊現在預測，美國2023年陷入衰退的機率是30%，比先前預測的15%還高；如果2023年僥倖逃過，2024年仍有25%的機率會衰退。這代表未來兩年陷入衰退的累積機率為48%，高於先前預測的35%。

高盛的經濟學家在報告中指出，聯準會更積極地提前升息，對最終利率水準的預期已經上升，金融狀況進一步收緊，「意味對經濟增長的拖累要大得多，比我們認為所必需的多一些」。


 


 



 





*資料來源：https://udn.com/news/story/6811/6405433
*圖片來源：https://reurl.cc/b28RX6

聯準會自1994年以來實施最強升息、英格蘭銀行自去年底以來第五次加息、瑞士央行15年來首次加息後，資本市場情緒由主要央行為對抗通膨而制定的貨幣政策主導，仍然脆弱。

在最新的利率政策，聯準會的收緊力度可能超過多數人的預期，消費者物價(尤其是食品和燃料價格)、工資增長和通膨預期都將是值得關注的關鍵。而由10個不同經濟數據組成的美國領先指標在近兩個月連續下降，符合預期，表明經濟因高通膨和利率上升而放緩，消費者信心減弱、住房建設放緩和股價下跌是主要的負面因素，位於紐約的經濟研究機構評論說，總體而言，美國經濟的逆風已經加劇。

聯準會主席鮑威爾表示，美元仍然受到重要基礎的支撐，包括對透明度、法治和聯準會完全獨立性的承諾，此外，鮑威爾表示，聯準會對價格穩定的授權有助於增強人們對美元作為價值儲備手段的普遍信心。




撰文-鎧．資本Jolly Chen