自今年年中以來，全球經濟增長持續降溫，美國消費者活動進一步放緩可能導致GDP增長在年底陷入停滯，中國境內也頻頻傳出違約事件，2023年下半年，市場預期美國經濟增長非常疲弱或為零增長，中國經濟持續走弱，歐元區衰退風險增加。
黯淡的經濟增長前景、中國不確定性的加劇以及美國和歐洲政府債券利率的上升，給股市帶來了充滿挑戰的環境，股票和債券收益率之間的相關性再次轉為負值，達到20多年前的水平，未來幾年通膨若得到很好的控制，主要央行可以回歸管理增長而不是通膨，股票和債券才能夠實現投資組合的多元化。
由於風險溢酬萎縮，對於高風險投資與高收益債券應保持謹慎，尤其是實際收益率的大幅上升，為了保持較低的信用風險，可以持續關注投資等級的固定收益資產配置。
撰文-鎧資本Jolly Chen