最新消息

〔經濟日報 / 本報綜合報導〕
 
公投不挺核四，產業界憂缺電。台積電(2330)董事長劉德音、中美晶董事長暨台灣太陽光電產業協會理事長徐秀蘭、工商協進會理事長林伯豐、欣興電子董事長曾子章等企業大咖昨（21）日同聲籲請政府重視缺電問題，務必超前部署。

工商協進會昨天舉辦工商早餐會，由林伯豐、行政院副院長沈榮津共同主持，其他包括經濟部長王美花、環保署長張子敬、外交部次長田中光、交通部次長陳彥伯、衛生福利部次長薛瑞元、財政部次長李慶華、國發會副主委施克和及金管會副主委蕭翠玲等內閣官員出席。劉德音等企業大咖，則對政府提出能源建言。

劉德音指出，淨零碳排是世界趨勢，台灣應儘快趕上，缺電的問題必須政府與民間合作，重點在於在綠能上來之前，台灣要怎麼度過，政府應超前部署。

徐秀蘭表示，人民用選票表達了對於核四安全的疑慮，這也讓朝野都能夠了解台灣能源已經沒有退路，積極建構再生能源是最快速且能補足企業對綠電需求的不二法門。政府對缺電問題應該會有更積極的作為，產業界也勢必會全力支持政府發展太陽光電建置。

林伯豐表示，他認同鴻海集團創辦人郭台銘「明年缺電說」一事，台灣綠電建置進度慢，加上天然氣發電在全球碳排放路徑圖不合COP26規範；因此，燃煤會增加，碳排放無法減少，對台灣全球供應鏈會產生負面影響。但是，公投結果須尊重，工商界要的就是減低碳排放、發展綠電，政府的職責民間企業界願意配合。

曾子章認為，綠能發電仍看天吃飯，台灣這二年不少鮭魚返鄉、新建工廠用電量大，確實會讓人有點擔心。建議台灣各大廠在政府的支持下，短期先加速汰換採用節能馬達，長期也盼望更好的能源政策。

研華董事長劉克振表示，明年台灣應會缺電，尤其大家還在準備發展電動車等；各企業也在努力節能減碳，相信大家會一起想辦法解決，「不然會活不下去」。

華碩共同執行長許先越認為，對於缺電，相信政府會有一套好的解決方式，華碩在國內是以研發跟行銷為主，將與代工廠持續協商如何避免缺電情形發生。

遠傳總經理井琪表示，遠傳透過與亞太電信共頻共網，已減少一條5G網路建設，遠東集團內企業也會一起設立太陽能電廠，提升綠電使用率。（記者謝柏宏、尹慧中、謝艾莉、吳凱中、黃晶琳、陳昱翔、鄭鴻達）

〔經濟日報 / 記者翁至威 / 台北報導〕

將房屋無償借給親人是相當常見的情況，不過即便是無償出借，仍有可能被國稅局設算租金收入。國稅局表示，判斷是否應設算租賃所得有兩關鍵，第一是雙方在法律上的親屬關係，第二則是實際使用情形是否供營業等。

財政部高雄國稅局近期接到民眾詢問，一位陳先生將房屋無償提供給姐姐從事美髮院營業使用，雙方也已簽訂無償租賃契約，那國稅局是否還會核定陳先生有租金收入呢？

一般民眾聽到陳先生的狀況，可能會認為姊弟之間的無償借用，應該沒有課稅問題吧？不過實際上國稅局的答案是，仍會依照當地租金行情來設算陳先生的租賃所得。

高雄國稅局表示，依據《所得稅法》規定，首先要從「親疏遠近」來判斷，這裡的親疏遠近不是指親人感情，而是單純就法律上而言，如果無償出借的對象是配偶、或直系親屬，例如父母、子女等，才有機會免核定租賃收入。

陳先生的案例中，姐姐是屬於旁系血親，在法律上仍屬於「他人」，無償出借給他人，仍應依租金行情設算租賃所得。

除了就法律上的親屬關係來認定外，國稅局表示，並非所有無償出借給配偶、直系親屬的案件，都能夠免設算租金，第二個必須考量的因素，是出借房屋的使用情形。

國稅局表示，假如無償出借給配偶、父母子女的房屋是供自住、經營獨資商號等，就可免計算租金；但如果房屋是出借供經營公司、合夥商號等，仍要按照當地租金情況來計算租賃收入。

其中若是做合夥商號，則國稅局會按照合夥比例來計算，例如本人有出資三成，其他合夥人出資七成，則供其他合夥人使用的七成部分，應計算租賃收入。

此外，財政部官員也提醒，為避免租賃雙方講好，刻意壓低申報租賃所得、逃漏稅，若國稅局發現雙方約定租金過低，稽徵機關也可依當地一般租金行情，來調整計算出租人租賃收入，並補稅。

〔工商時報 / 林國賓〕
 
由於比特幣創新高後跳水，加上各國政府加大監管嚴打的力道，投資專家普遍看空明年加密貨幣的行情，有分析師甚至喊出明年比特幣將下探1萬美元，等於打回一年半前的原形。

比特幣今年上演噴出行情，11月份更一舉衝上近6.9萬美元的新天價，之後跳水大幅拉回，目前約在5萬美元左右，短線跌幅達3成，陷入熊市泥沼。

儘管如此，比特幣今年年線累計狂飆約70％，並一舉帶動加密貨幣總市值升破2兆美元大關。今年有連串利多激勵加密幣大爆發，包括第一家加密幣公司Coinbase今年4月股票上市、高盛等華爾街多家投行採用與第一檔連結比特幣的美國期貨ETF獲准發行。

不過，由於各國政府加強監管加密幣，加上比特幣短線跳水崩跌衝擊市場信心，投資專家普遍看空明年加密幣展望。

英國薩塞克斯大學財金教授亞歷山大(Carol Alexander)表示，比特幣明年最低可能下探1萬美元支撐，等於是吐光過去一年半的所有漲幅。 亞歷山大指出，「比特幣毫無基本價值，它比較像是一種玩具，而不是投資。如果我是手上有比特幣的投資人，我會想著盡快脫手，因為明年可能會大崩跌。」聯合銀行私人銀行首席股票策略師羅文史坦(Todd Lowenstein)也指出，「無庸置疑，從比特幣線型走勢看來似乎會跟隨歷史許多資產泡沫與破滅，尤其是聯準會(Fed)立場更加鷹派，流動性充沛的資金行情將會退燒，價格高估的資產將首當其衝。」

當然，還是有分析師認為加密幣多頭行情並未結束，東京加密通貨交易所Bitbank分析師長谷川裕也（Yuya Hasegawa）表示，加密幣最大風險是Fed的量化寬鬆退場，「這一部份已經確定，而且市場可能也已反映完畢。」

〔經濟日報 / 編譯林奇賢 / 綜合外電〕
 
回顧這一年，儘管新冠疫情繼續讓全世界吃足苦頭，但科技業依然活力滿滿、創意十足，有某科技公司執行長從1990年代的科幻小說汲取靈感，還有網路上出現DAO，試圖買下罕見的美國憲法副本。路透評選出2021年10大科技熱門詞彙，包括元宇宙和NFT都上榜。

元宇宙（Metaverse）

「元宇宙」在廣義上指的是共享、沉浸式的數位環境，讓人們可以穿梭其中，可能是透過虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）頭戴式裝置或電腦螢幕進入。有些科技公司執行長認為，元宇宙將成為行動網路的後繼者。臉書10月還因此改名Meta，反映該公司的新事業重心。

Web3

Web3用來描述網路可能進入的下個階段：一個運行在區塊鏈（用以記錄事物）上的去中心化網路。

語音社交

今年的一大話題是即時語音對話工具。語音社交平台Clubhouse在防疫封鎖期間一夕爆紅後，科技公司爭相推出也有相關功能的產品。

NFT（非同質化代幣）

今年大受歡迎的NFT，是一種所有權在區塊鏈上的數位資產，使交易紀錄可以保存在相互連結的電腦。今年3月，美國藝術家Beeple一件數位作品，在佳士得拍賣行以近7,000萬美元落槌，是主要藝術拍賣行史上首次賣出非實體形式的拍品。

去中心化

去中心化就是把公司或政府的權力和營運轉移給用戶，如今已成為科技圈的重要主題。如此轉變可能會影響到各方面，例如產業和市場如何進行像平台的內容審查等功能。舉例來說，推特正在投資名為「藍天」的計畫，為社群網路打造去中心化的通用標準。

去中心化自治組織（DAO）

DAO一般是指成員藉區塊鏈技術來經營的網路社群，DAO使用智慧合約，這是建立團體規定和自動執行決策的程式碼。

遊戲化金融（GameFi）

遊戲化金融廣義上指的是，遊戲玩家透過玩電動遊戲賺加密幣的趨勢。例如，在Axie Infinity戰鬥勝利，便能獲得遊戲代幣。

山寨幣（altcoin）

這個詞彙涵蓋比特幣問世之後的所有加密幣，從乙太幣（目標成為未來金融系統的骨幹）到狗狗幣（起初被發明只是個玩笑、因馬斯克而大紅大紫），不一而足。

全自動輔助駕駛試用版（FSD beta）

特斯拉（Tesla）今年向大眾推出升級後的FSD beta軟體，讓車子可自動變換車道、轉彎，但這個名字本身就具爭議性，監管機關和用戶表示，該軟體標榜「全自動」，卻仍需駕駛人注意路況。

晶圓廠（fab）

晶圓廠今年躋身主流詞彙，原因是全球從汽車到小型電子產品等東西減產，正是來自晶圓廠的晶片短缺所致。

〔經濟日報. /編譯任中原 / 綜合外電〕

時序進入年末，英國金融時報（FT）盤點2022年全球金融市場將面臨的四大問題，提醒投資人慎防四隻「灰犀牛」。

央行決策失誤風險

2021年各大央行的政策立場出現「髮夾彎」，從原先認為通膨只是「過渡性」，轉變成「持久性」。許多投資機構都預期通膨將退潮。摩根士丹利（大摩）預測，明年通膨率雖將維持高檔，但將在年初觸頂，因為油價回跌，及供應緊張情勢緩解，其他機構認為，在Fed開始升息時，通膨已經開始回落。

但貝萊德預估，「未來一年」通膨將持續偏高。德銀表示，若通膨未能趨於溫和，央行將改採「更激烈的緊縮立場，金融市場將出現嚴重的負面反應，且極可能使經濟大幅衰退」。瑞銀認為，央行政策出錯是「2022年投資人及全球經濟的關鍵風險」。

美股能否持續上漲？

摩根大通全球股市主管馬提卡認為，現在還不必了結部分獲利，高盛也預測標普500指數明年底時將漲至5,100點。

但其他機構擔心美股在價位偏貴之際，可能難已延續漲勢。大摩預測明年標普500指數將下跌5%，美銀認為由於經濟成長減速，加上利率升高，美股主要指數將下跌3%。

歐股表現會像預期那麼好？

歐洲央行（ECB）上周承諾明年將縮減緊急購債規模，但也重申要到2023年才會升息。彭博資訊調查指出，分析師預測明年道瓊歐洲Stoxx 600指數將上漲6%，因為經濟持續成長，且公債殖利率偏低。

但美銀預測，這些趨勢明年將會逆轉，歐股指數將下跌10%。品浩集團預估，明年歐股將面臨「更嚴峻挑戰」，因為經濟前景、能源價格上漲及疫情展望都將引發不安。野村控股也認為歐股將承受逆風，尤其是能源價格高漲。金融機構也關注明年4月登場的法國總統大選結果。

中國大陸與新興市場展望如何？

LGIM集團指出，新興市場過去一年表現很糟，明年可能遭遇更多利空，部分是因為中國大陸的疫情「清零」政策將難以維持。

M&G投資公司指出，如果新興經濟體的疫情惡化，資產市場將面臨「重大的下檔風險」，尤其是一些疫苗接種率偏低的國家。 （編譯任中原）

〔工商時報 / 魏喬怡、林昱均〕
 
由工商時報與信託公會合作舉辦的首屆「多元信託創新獎」系列活動起跑，第二場線上論壇「傳愛傳富、多元傳承」由工商時報與中國信託銀行、信託公會16日共同主辦。

中信銀個人金融執行長楊淑惠指出，台灣的企業掌門人有超過一半的人在60歲以上，未來十年是傳承接班的高峰期，但調查發現79％尚未付諸實行，如何透過信託等多元機制合法傳承給予下一代迫在眉睫，而業界期盼金管會力推的信託2.0可解決現行法規問題，讓富過三代成真。

此次線上研討會產官學界齊聚，包括金管會銀行局長莊琇媛、財政部賦稅署副署長樓美鐘、安永會計師林志翔、中信銀個人金融執行長楊淑惠及中信銀理財智庫協理周剛毅、信託公會祕書長呂蕙容共同出席探討信託傳承策略。

莊琇媛指出，「傳愛傳富、多元傳承」Best Life可以是圓滿生活，但更可以是「圓滿人生」。所謂人生不只在世的人生，還包含後面想照顧的世世代代，照顧後代子孫已超乎一般人想像，也包括企業傳承，更點出「信託」的無限可能。金管會六大興利措施很多比較嚴肅，像攸關人類生存的永續議題、金融機構營運韌性，「信託2.0」是最溫暖、最觸動人心的。

工商時報社長陳國瑋表示，台灣藏富於民，但四年後將進入超高齡社會，如何把富裕傳下去、把愛傳承下去，要靠信託機制，信託2.0政策理想崇高，但實際運作有困難，身為財經專業媒體希望透過平台讓業界心聲、實際遇到的問題充份溝通，讓信託機制落實傳愛傳富。

呂蕙容則強調，「一個成功的金融業就是做對社會良善的業務」，信託是最有溫度的金融商品，是社會安定力量，期許信託業及企業能積極加入信託行列。

楊淑惠指出，中信前身就是信託起家，30年前就很重視員工信託後來才發展各種信託，「信託」最棒的地方就是可傳承委託人意志，企業可以藉信託照顧員工、個人可以傳富傳愛。

周剛毅則說，運用信託也能鼓勵小孩生小孩。比如說，有些爸媽想給小孩錢、又擔心小孩不願生小孩，就可以用信託來鼓勵小孩結婚，未來的孩子爸媽幫忙養，協助財富傳承。

樓美鐘指出，信託種類百百種，可依照委託人與受益人身分、資產、本金與孳息等分類，但我國課稅原則只有一種，也就是針對最後實質受益人課稅。

林志翔表示，我國家族信託工具比起國外仍有所限制，建議應放眼國際市場，開放信託業者做海外信託，幫助台灣家族企業完成資產傳承，將商機與稅負留在台灣。

〔中央社 / 記者 蘇思云 / 台北15日電〕

2025年全球退休金缺口預計達到40兆美元，退休基金協會副理事長黃泓智針對如何存老本，提出6大建議，包括鼓勵民眾自提6%、退休後持續投資等，藉此減少退休金缺口。

中信金旗下子公司台灣人壽今天舉辦「2021銀髮金融論壇」。國際美世亞洲區董事總經理暨香港退休計劃協會前任主席李子恩預測，2025年全球退休金缺口預計達到40兆美元，COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情影響下，狀況只會變差、不會變好，退休金的永續性成為重要課題。

台灣人壽首席策略主管葉栢宏表示，台灣人壽7月跟政治大學合作，發布「高齡社會退休生態觀察指數」，從台灣退休準備、長期照顧與醫療保障等3面向，觀察相關趨勢。

調查發現，過去「退休即享福」的觀念已經轉變，7成民眾認為退休後需要繼續理財，6成認為退休後仍需要繼續就業。葉栢宏說，高齡趨勢下，銀髮族想要過得自在從容，必須從退休規劃、醫療保障2個角度切入。

金管會副主任委員蕭翠玲致詞時表示，發展高齡化金融商品與服務、建構經濟安全體系、提升高齡者經濟自主能力，已經成為刻不容緩的議題。

政治大學風險管理與保險學系特聘教授暨退休基金協會副理事長黃泓智，在會中點出台灣民眾退休準備的6大試算情境。

他說，第一，第一層勞保月領退休金給付極有可能大幅降低，退休缺口將大幅增加，應有自己額外做退休準備的新思維；第二，為因應長壽風險，第一層勞保年金月領方式仍比一次領來得好，不宜因為勞保年金改革而隨意採取一次領的方式。

黃泓智表示，第三，第二層勞退基金若有另外自提6%，退休缺口可大幅減少，勞工應提高第二層勞退自提比率；第四，第二層勞退基金若能提供自選平台機制，提高勞退基金投資報酬率，可以大幅降低退休準備金缺口，並可透過預設基金的設計，協助勞工投資選擇。

第五，他提到，應重視第三層額外的退休準備，如果有效率規劃提高投報率，可以大幅降低退休準備金缺口；第六，由於平均餘命增加，退休後持續投資也不容忽視。（編輯：楊蘭軒）

〔經濟日報 / 記者廖珮君 / 台北即時報導〕
 
金管會主委黃天牧晚間說，配合政府打炒房，最快今年底、最慢明年初，將出兩大招，一是再採取措施，降低不動產曝險，二是將會再啟動不動產授信金檢。

他說，若央行明天有任何新的不動產信用管制措施，央行新措施都會納入金檢重點。

金管會已增訂票券公司對不動產業保證餘額佔保證總餘額上限30%，日前又針對銀行不動產保證業務也納入集中度管理，雙管齊下斬斷建商炒房資金鏈。

去年底到今年3月底，金管會已對十家國銀及三家票券商的不動產授信業務展開專案金檢，當時金檢有三大重點，包括餘屋貸款、土建融、投資客及豪宅貸款。

黃天牧今天則說，新一波的不動產授信金檢最快會在今年底、最晚明年初啟動，金檢重點包括把央行相關管制措施納入，其次也會把過去金檢房貸缺失納入，看是否會落實改善。

他還說，最快年底前也會再度採取措施，降低國銀不動產曝險，例如那些國銀金流還需要補強或管理，都會做進一步檢討。

〔鄭勝得 / 綜合外電 報導〕
 
歐洲央行（ECB）16日召開例會後決議基準利率維持不變，並宣布規模1.85兆歐元的疫情緊急購債計畫（PEPP）將如期於2022年3月結束。這些決定皆符合市場預期。

根據ECB周四的政策聲明指出，基準利率繼續停留在負0.5％。該央行表示，他們會等到PEPP結束後才有可能開始考慮升息。歐洲央行指出，他們將逐步讓PEPP退場，但同時也會推出其他刺激經濟的計畫。

〔經濟日報 / 編譯林奕榮 / 綜合外電〕
 
美銀證券12月最新調查顯示，全球基金經理人更加擔心多國央行的立場轉鷹，在本周聯準會（Fed）和其他主要央行公布決策前，提高現金配置比重，並減碼債券與新興市場股市部位。

美銀14日表示，受訪經理人認為「鷹派央行」是最大尾部風險，為2018年5月以來，促使基金經理人提高現金配置比重至5.1%，高於11月的4.7%。經理人認為第二、三大的尾部風險依序為通膨和疫情復熾。受訪投資人也預期，Fed將在2022年升息2碼，明年7月開始升息。

這份調查報告顯示，如果Fed決策會議結果偏向鴿派，加密貨幣、未盈利科技股、銀行股和新興市場將大漲。報告指出，最熱絡的交易是作多科技股（占受訪者39%）、作多比特幣（18%），另有17%受訪者作多環境、社會和企業治理（ESG）概念股。

訪調顯示，基金經理人12月現金配置淨加碼36%，較11月增14個百分點，為2020年5月以來最高水準。

〔經濟日報 / 編譯 林聰毅〕

達里歐（Ray Dalio）操盤的橋水公司（Bridgewater Associates）是全球最大的避險基金，管理約1,500億美元的資產，因為安度1987年和2008年的市場風暴而聲名大噪，而其數十年來的報酬率相當可觀。

這位避險基金巨人提醒投資人，可能面臨三大風險，包括通膨螺旋式上升、美國十年內有三成機率出現「內戰」，以及美國和中國大陸也有30%機率發生軍事衝突。

巴隆金融周刊（Barron's）報導，達里歐在其新書《應對不斷變化的世界秩序的原則：國家為何成功和失敗》中，提出他最關切的三大問題。

首先是美國長期赤字可能導致通膨螺旋式上升，令美國公債的買家喪失信心，美國聯準會（Fed）必須創造龐大的新資金以支持公債供應。鴿派人士表示，造成通膨的因素終將會過去，而且美國抗通膨債券（TIPS）的殖率意味著5年平均通膨率為2.8%，遠低於最新出爐的6.8%。

達里歐建議，要避開現金，寧可持有TIPS，也不要買名目公債，更重要的是要分散投資。

美國長期赤字是隱憂

其次，達利歐所謂的「美國內戰」，是指在社群媒體的推波助瀾下，激烈的黨爭不斷加劇國內的兩極分化，以及對選舉規則和結果的強烈質疑。他說，當人們把不滿的原因看成比體制更重要時，那麼制度就岌岌可危了。州和市可能會與聯邦政府起衝突，權力相互傾軋，整個國家就會江河日下。

達里奧憂心的第三個恐懼，是與中國大陸的戰爭，但他仍把錢放在那裡運作，他說：「以往他們的大部分市場都關閉了，而現在市場更加發達，因此在那裡投資的機會更大。」

達里歐表示，有時候企業的股價會因政治風險而被大打折扣。七年前，一名基金經理人說他購買了三檔俄羅斯的藍籌股，因為他需要50%的折價才能放心買俄國股票，但實際上他拿到的是80%的折價，可想而知，後來的報酬率就令人相當滿意。

達里歐以阿里巴巴為例說，他今年1月提醒，在該集團創辦人馬雲再度現身之前要小心這檔股票，股價已跌掉一半 ，而馬雲卻突然出現了。這檔股票的股價與估計每股自由現金流的比率為20倍，相較之下，亞馬遜則超過50倍。

問題在於，美國買家拿到的不是阿里巴巴股票，而是一家與阿里巴巴有合約關係、設立在開曼群島的空殼公司股票。中國大陸當局已不願陸企利用此漏洞在海外追逐資本，而美國監管機關也不喜歡中國大陸專斷行徑的風險。當有大陸Uber之稱的滴滴出行，日前表示將從紐約證交所下市並尋求在香港上市時，其股價在一天內跌掉逾20％。

對於典型的美國投資人來說，阿里巴巴看起來仍有風險。但對於那些將資金分配到數位領域的投資人來說，這應該是一個合理的替代選擇。

〔經濟日報 / 記者陳美君 / 台北即時報導〕
 
人民幣存款走勢超穩定。中央銀行今（15）日公布，11月外匯指定銀行（DBU）人民幣存款為人民幣2,028.33億元，月減人民幣3.81億元；國際金融業務分行（OBU）人民幣存款為人民幣331.94億元，月增人民幣10億元，兩者合計人民幣2,360.27億元，月增人民幣6.19億元，終止連三降。

央行外匯局行務委員洪櫻芬說明，11月DBU人民幣存款微幅減少人民幣3.81億元，減幅不大，其中個人和法人戶存款均減少，定存下滑、活存則是小幅增加。

至於OBU的人民幣存款增加，主要是電子業客戶將美元貨款轉為人民幣定存，洪櫻芬表示，電子業增持人民幣定存，主要是未來要為中國大陸的子公司增資，提前籌備銀彈。

根據央行蒐集到的最新資訊，銀行各天期利率最高的人民幣專案定存，1個月期為永豐銀行，年息3.05%；3個月期為彰化銀行，年息2.1%；6個月期也是彰銀，利率2.3%；9個月期為日盛銀行，利率2.3%；1年期則是土地銀行，年息2.4%。

洪櫻芬指出，國銀人民幣存款自2013年開辦以來，已長達八年的時間，近年來人民幣存款業務走勢非常穩定、目前看起來沒有太大的變化。央行資料顯示，今年以來，人民幣存款在人民幣2,354億元至人民幣2,464億元、約人民幣110億元之間上下波動。

對於人民幣今年走勢表現相對強勢，為何人民幣存款餘額仍不見明顯起色？洪櫻芬表示，央行統計的是人民幣存款，但人民幣存款利率不是那麼高，所以持有人民幣的投資人，可能會做其他的運用，像是匯到國外去，或投資境外人民幣商品等，所以人民幣存款走勢波動度不大。

此外，今年人民幣兌美元匯率雖然升值2.91%，但人民幣對新台幣卻貶值0.13%；最近一個月，人民幣兌美元升值0.43%，對新台幣卻是貶值0.12%。這代表，人民幣雖然強過美元等其他外幣，但新台幣比人民幣更強勢，所以拿新台幣換成人民幣並不划算。

洪櫻芬認為，民眾選擇投資商品時，匯率是其中一個考量，但還要看利率等其他影響報酬率的變數。