金融市場在全神貫注地盯著全球央行為了應對通膨將如何調整貨幣政策。
但退出抗疫刺激措施的財政緊縮，可能對明年全球經濟產生更大影響。扶持家庭和企業的公共項目在克服新冠疫情造成的經濟衰退時是最強勁的復甦動力，如今政府正在踩剎車。
據瑞銀估計，政府2022年減少的預算支出將占到全球GDP的2.5個百分點左右，是2008年金融危機後轉向緊縮時期的五倍。政府勒緊褲腰帶表明經濟成長將會放緩，不過也可能有助於緩解一些國家出現的通膨壓力。
美國的緊急抗疫計畫正在結束，但拜登政府正在推動一項更長期的支出計畫。歐洲10年前的財政緊縮辯論勢將再度爆發，而英國領導人則聲稱有道德責任開始削減預算赤字。日本新任首相計畫增加支出，但不會與該國創紀錄的疫情刺激規模同日而語。
中國大陸在預算方面一直持謹慎態度，隨著經濟放緩，這一立場可能會發生轉變。在像巴西這樣的一些新興國家，通膨飆升正在引發有關支出限制的爭論。預算支出削減對全球產出的拖累可能沒有整體數據所顯示的那麼嚴重，這是有原因的。
明年的預算計畫並非一成不變，如果疫情持續下去，政府還可以調整。而且過去18個月的刺激措施中有一些沒有動用，可以在明年或之後緩解衝擊。